Финансовый менеджмент: Учебник

Финансовый менеджмент: Учебник

Задать вопрос юристу онлайн 1. Основы выбора инвестиционных решений Инвестиционная деятельность присуща любому коммерческому предприятию. Инвестиционными целями предприятия могут быть: Средством решения проблем, стоящих перед предприятием, и достижения инвестиционных целей являются альтернативные инвестиционные проекты. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на определенных критериях. Обычно альтернативные проекты поочередно сравниваются друг с другом и выбирается наилучший из них с точки зрения доходности, дешевизны и безопасности для инвесторов. Для этого используются различные формализованные и неформализованные методы. Принятие решения осложняется такими факторами, как ограниченность финансовых ресурсов, наличие инвестиционных рисков и др. Особенно трудоемка оценка долгосрочных проектов, для которых вероятность достижения прогноза невелика. Инвестиционные решения можно классифицировать следующим образом:

Инвестиционные решения

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При поиске инвесторов. При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор.

Глава 8 Финансовый анализ эффективности инвестиционных проектов принятия инвестиционных решений – оценка эффективности реальных.

Классификация финансовых решений Введение к работе Перемены в экономической системе России последних лет, переход от планового хозяйствования к рыночной экономике породили необходимость в адекватном развитии экономических методов, которые бы соответствовали новой экономической реальности и могли бы удовлетворять потребности предприятий в обеспечении их деятельности. Развитие рыночной экономики, широкое распространение западных экономических моделей, привели к столь же широкому заимствованию экономических методов из зарубежной практики.

В течение последних десяти лет реформ эти методы претерпевали различные изменения, адаптируясь к реалиям российской экономической жизни. От прямых заимствований отечественная экономическая наука быстро перешла к разработке собственного методического обеспечения для оценки эффективности принимаемых решений. Работы ИТ. Балабанова, И. Бланка, В. Бочарова, И. Волкова, К.

Воронова, В. Ковалева, Е. Стояновой и других составили основу современной российской методологической базы по оценке эффективности принимаемых инвестиционных и финансовых решений. В то же время многие аспекты оценки эффективности принимаемых финансовых и инвестиционных решений остаются пока слабо проработанными.

Практика принятия инвестиционных решений в российских компаниях

Задать вопрос юристу онлайн Методы принятия инвестиционных решений В условиях гиперконкуренции остается все меньше места для представлений о равновесности и стационарности экономических систем. Подобным проектам характерны следующие особенности: Любой более или менее значимый инвестиционный проект представляет собой весьма сложное и многогранное явление, поэтому единственного критерия, который можно было бы применять во всех случаях, не существует.

Тем не менее, говоря о критериях количественной оценки, можно выделить основной принцип принцип генерирования достаточной прибыли в долгосрочном периоде , которым следует руководствоваться при формировании мнения о целесообразности проекта.

Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными решения по приобретению финансовых активов.

При принятии управленческих решений следует учитывать многие факторы повышение рентабельности продукции и нормы прибыли на капитал в сравнении с достигнутым уровнем, соответствие нормы прибыли на капитал по инвестиционному проекту достижениям предприятий, выпускающих аналогичную продукцию, наконец, соответствие нормы прибыли на капитал по инвестиционному проекту норме прибыли , заданной по определенному классу инвестиций.

Очевидно, что решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Указанный срок Тв может быть рассчитан из равенства [ . Успешная деятельность в инвестиционной сфере зависит от того, насколько хорошо организован этот процесс.

Именно на этапе отбора допускается наибольшее количество ошибок, которые впоследствии приводят к потере вложенных средств. Процесс отбора предполагает глубокий анализ и принятие решения по инвестициям и финансовым вопросам проекта. Инвестиционное решение рассматривает объект безотносительно к источникам финансирования. Финансовое решение , в отличие от предыдущего, включает вопросы организации финансирования.

Результаты этих решений являются базой для финансовой оценки инвестиционного проекта , что, как известно, служит основой для отбора. Основным критерием для принятия решения по выходу из проекта должен служить ожидаемый уровень доходности в изменившихся условиях его реализации. Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами вид инвестиции стоимость инвестиционного проекта множественность доступных проектов ограниченность финансовых ресурсов , доступных для инвестирования риск , связанный с принятием того или иного решения, и т.

Инвестиционное предложение — это анкета установленной формы, в которой инициатор проекта излагает основные сведения , способные заинтересовать инвестора и убедить его в целесообразности вложения капитала.

Оценка инвестиционных проектов

Эти модели, независимо от конкретного их приложения в рамках инвестиционных проектов, базируются на трех главных направлениях инвестиционного анализа: Оценка привлекательности инвестиционного проекта, связанная с определением того, насколько инвестиции в данный актив имеют потенциал формирования прибыли для инвестора. Принятие инвестиционных решений, в том числе и методы оценки инвестиционных решений, предусматривают целую систему инструментов, которые должны использоваться с учетом конкретных особенностей объекта инвестирования или активов, в которые инвестор вкладывает свои капиталы.

Методы оценки эффективности инвестиций в проект Общие критерии коммерческой эффективности инвестиционного проекта кратко можно обозначить как финансовую состоятельность проекта финансовая оценка и эффективность инвестиций экономическая оценка. По этим критериям проводят соответственно финансовую и экономическую оценку инвестиционных проектов, которые взаимно дополняют друг друга: Рисунок 1.

ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ПО ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТАМ направляются инвестиции, они подразделяются на производственные и финансовые.

Избранной или в ряде случаев вынужденной стратегией может быть и неосуществление инвестиций. Но такая ситуация будет скорее напоминать неуправляемую лодку, сносимую течением вниз. Принятие предприятием решений относительно инвестиционной деятельности опирается на проблему выбора альтернативных вариантов развития в конкурентной среде, присущей той или иной отрасли под воздействием различного рода экономических, правовых и прочих факторов.

Схематично экономические последствия выбора инвестиционной стратегии представлены на рис. Влияние инвестиционной стратегии на доходность предприятия[5] При инвестиционной бездеятельности с течением времени доходность вложенных средств снижается вследствие морального и физического старения производственного аппарата, ухудшения организации производства и т. Пассивное инвестирование, предполагающее поддержание неизменного уровня развития предприятия, приводит к отставанию от среднеотраслевого уровня и будет иметь в более долгосрочном периоде те же последствия.

Активная инвестиционная стратегия, обеспечивающая рост доходности до среднеотраслевого уровня вложений, предполагает отбор и реализацию различного рода инновационных проектов, активное поведение на рынке. Эффективная, или опережающая, стратегия связана уже с инновациями, реализующими принципиально новые технологические решения, различающиеся и значительной степенью риска таких вложений.

Формирование инвестиционной стратегии предприятия осуществляется в поле пересечения взаимных интересов как самого предприятия, так и его потенциального стратегического инвестора.

Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности

Рассмотрим каждый критерий оценки инвестиционного проекта. Цели, стратегия, политика предприятия. Оценивая инвестиционный проект в этом направлении, необходимо выявить, насколько цели и задачи инвестиционного проекта совпадают с целями и стратегией развития предприятия, так как если направление проекта противоречит общей политике предприятия, то возникает большая вероятность того, что проект не принесет ожидаемого результата. Маркетинг, для реализации инвестиционного проекта необходимо, чтобы маркетинговые исследования рынка подтвердили его потребность, выявили конкретных будущих потребителей.

В том случае, если конечный результат инвестиционного проекта -продуктовая инновация, то цель маркетингового исследования - спрогнозировать спрос на новую продукцию которая в начальный период предложения ее на рынке в силу патентной или иной временной монополии данного предприятия на новую продукцию будет одновременно спросом на продукцию предприятия. Сюда же можно отнести и технологические инновации, улучшающие качество продукции, создающие ее новую модификацию.

Финансовый университет при Правительстве РФ Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными.

Под управлением финансами понимают деятельность лиц, участвующих в процессе разработки, принятия и реализации решений относительно движения денежных средств предприятия. Основу управления финансами составляют три взаимосвязанных направления: Принятие инвестиционных и финансовых решений требует оперирования следующими основными понятиями: В управлении финансами различают инвестиционные и сугубо финансовые решения.

Инвестиционные решения — это решения по вложению инвестированию денежных средств в активы в определенный момент времени с целью получения прибыли в будущем. К финансовым решениям относятся решения относительно объема и структуры инвестируемых денежных средств собственных и заемных , обеспечения текущего финансирования имеющихся кратко- и долгосрочных активов структура собственных средств, заемных средств, сочетание кратко- и долгосрочных источников.

Примером сугубо финансовых решений является выбор:

Критерии принятия инвестиционных решений и методы оценки инвестиционных проектов

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода. Финансовые инвестиции являются вторичными, в нормальных условиях хозяйствования финансовые инвестиции менее доходны, чем реальные инвестиции. Основные формы финансовых инвестиций: Инвестиционная политика - составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая определяет выбор и способ реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления его производственного потенциала.

Андреев Сергей Юрьевич. Принятие финансовых решений по инвестиционным проектам: Дис. канд. экон. наук: СПб., c. РГБ ОД.

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Процесс принятия инвестиционных решений: Динамика глобальных прямых вложений. Инвестиционная политика международных инвестиционных компаний. Оценка финансовой состоятельности. Показатели оценки роста инвестиционного проекта. Природа принятия решений об инвестировании. Пути решения проблем в аналитике. Организация работы по оценке проекта. Критерии риска инвестиций и меры по их минимизации.

9. Инвестиционная политика. Выбор инвестиционного проекта

Суть анализа инвестиционных проектов 6. Откуда берутся идеи инвестиционных проектов? Критерий инвестирования: Оценка потоков денежных средств инвестиционного проекта 6. Стоимость капитала 6.

Семинар «Оценка рисков инвестиционных проектов» применять основные подходы к разработке финансовых моделей инвестиционных проектов оценки проектов для принятия долгосрочных инвестиционных решений;.

К тому, что прибыль или там убыток от конкретных сделок не всегда совпадают с денежными потоками от этих сделок. То есть, например, если вы продаёте какой-то товар в кредит, да, то есть вы продали товар, потратили уже издержки на его изготовление, отгрузили, отправили вот, но вам за него не заплатили, а заплатят через полгода допустим, то это уже запишется как прибыль.

Вот, но на самом деле никаких денежных потоков вы ни от неё не получили. Вот это простой пример. Вот кроме того, есть ещё, в прибыли есть ещё неденежные расходы. Например, классический пример — это амортизация, да, это просто некая штука, да, которая вычитается, чтобы получить чистую прибыль в конечном итоге, но она не, не связана, то есть, в каком-то смысле это виртуальная такая вещь, она не связана с конкретным оттоком денег из компании.

Вот значит поэтому даже если мы не делаем инвестиций в основной капитал, получили чистую прибыль, да, инвестиции не сделали, — всё равно она не будет совпадать с денежными потоками, и может довольно сильно отличаться. Вот, а нас все-таки интересуют денежные потоки, то есть те деньги, которые получают инвесторы в конечном счёте. Вот значит у нас нет как бы времени в этом курсе говорить о том, как из бухгалтерской прибыли можно вывести денежные потоки.

Кому интересно, может почит, почитать книжки по бухучёту или, например, можно почитать учебник и тот же самый, третье издание, вторая и восьмая глава. Вот там про это написано. Вот значит второе замечание. Мы будем атстраги, абстрагироваться от того, как мы финансируем проект собственные средства, долг, выпуск новых акций , можно просто считать, что мы финансируем проект через собственные средства, если хотите, да.

Значит опять же, как я уже говорил, на совершенном рынке неважно как финансировать проект, а то, насколько структура капитала, ну то есть фактически структура, способ финансирования влияют, могут влиять на оценку проекта, — это как раз тема Ирины Васильевны.

NPV, приведенная стоимость и дисконтирование на примере

    Узнай, как мусор в голове мешает тебе больше зарабатывать, и что можно предпринять, чтобы ликвидировать его навсегда. Нажми здесь чтобы прочитать!